инфин Молдовы запустил онлайн-платформу EVMS, на которой жители Молдовы смогут покупать ГЦБ (государственные ценные бумаги) напрямую. И это потенциально очень интересный инвестиционный инструмент, поэтому я хочу рассказать подробнее о том, что такое государственные облигации. Статей будет две:
В этой статье я хочу подробнее рассказать о том:
- Что такое гособлигации?
- Как в них можно проинвестировать сейчас?
- Что выгодней: банковские депозиты или гособлигации?
А вторая статья будет уже с подробным обзором новой платформы. С описанием процесса регистрации и возможностей сервиса.
Что такое облигации? И как работает рынок ГЦБ в Молдове?
Облигация — это долговая ценная бумага, по которой заёмщик (в данном случае государство), берет у вас деньги в долг, и обязуется погасить их в определенный срок. Например, если вы купили гособлигацию номиналом в 100 леев сроком в 2 года, то ровно через 2 года сумма этого долга будет погашена, а все это время вы будете получать купоны (проценты по этому долгу). Механизм очень похож на банковский депозит. Только в этом случае вы даете в долг не банку, а государству. Рынок гособлигаций в Молдове работает уже очень давно. С актуальными предложениями Минфина можно ознакомиться на сайте BNM. Также там можно посмотреть информацию о средних ставках и графике аукционов по этим бумагам.
Как видите, чем длиннее срок облигации, тем выше ставка. Это и логично, поскольку чем длиннее облигация, тем больше риска вы принимаете.
Подробнее про инвестиции для граждан Молдовы вы можете узнать в моем бесплатном курсе. Он посвящён фондовым инвестициям в зарубежные акции и облигации для граждан Молдовы
Сейчас чтобы проинвестировать в ГЦБ, вам нужно обратиться в один из банков, который может выступать посредником (со списком тоже можно ознакомиться на сайте BNM). Вам нужно открыть специальный счет в одном из этих банков, а потом подать поручение на покупку гособлигаций. Банк в этом случае выступает посредником, и берет довольно высокие комиссии. Поэтому интерес к ГЦБ со стороны инвесторов довольно небольшой. Это и неудобно, и довольно дорого по комиссиям. Эту проблему и пытается решить МинФин новой платформой. Она создана для того, чтобы сделать доступ граждан к облигациям простым и понятным
Отдельно нужно рассказать про налоги. Обычно купонный налог по ГЦБ облагается налогом в 12%. При инвестициях через платформу EVMS они будут удерживаться автоматически. Более того, на 2024 год для популяризации таких инвестиций налоги с ГЦБ были отменены.
Что выбрать: банковский депозит или гособлигации
Несмотря на то, что по механизму инвестирования облигации очень похожи на банковские депозиты, есть довольно много отличий:
Изменение цены.
Во-первых, цены на облигации могут меняться. Бумагу номиналом, например, в $100 можно купить и за $80, и за $120, в зависимости от рыночной ситуации. Это одно из главных отличий облигаций от банковского депозита. Его стоимость номинально никак не изменяется. Если вы положили на банковский депозит 1000 лей, то стоимость количество денег на балансе не будет увеличиваться или уменьшаться. Вы только будете получать процент по депозиту. А цены на облигации могут меняться в зависимости от ставок, кредитного рейтинга эмитента и других параметров. Но тут стоит сказать, что это отличие актуально только в тех случаях, когда по облигациям есть вторичный рынок, и бумагу можно в любой момент продать. Но, возможно, вместе с внедрением новой платформы такая возможность появится в удобном виде.
Подробнее об инвестициях в облигации и причинах изменения их рыночных цен вы можете узнать в видео на моем Youtube канале
Ставки.
Это еще одно важное отличие. Ставки по облигациям обычно немного выше, чем по депозитам с таким же сроком. Но не всегда. Бывают и обратные ситуации.
Гарантии.
По депозитам в Молдове есть программа страхования средств вкладчиков. Сумма страхования в Молдове в 2024 году была повышена до 100 тыс. леев. А в 2025 году она будет увеличена до 200 тыс. леев. Независимо от того, что произойдёт с банком, вплоть до этой суммы вкладчик может рассчитывать на компенсацию от государства.
В облигациях ничего подобного нет, но если задуматься, то гособлигации всегда полностью обеспечены государством. Это и есть долг государства. Более того, если вдруг в финансовой сфере в Молдове начнутся проблемы, то государство скорее по своим долгам будет рассчитываться, чем по обязательствам частных банков в рамках системы страхования вкладов
Поэтому у облигаций есть целый ряд преимуществ по сравнению с депозитами. И их действительно можно рассматривать в качестве инвестиционного инструмента.
Какую доходность можно получить от владения облигациями?
В начале статьи я уже привёл таблицу с актуальными средними ставками по облигациям. Сейчас это 3-4% годовых в леях. Уровень примерно соответствует размеру текущей ключевой ставки.
Доходность в 3-4% годовых выглядит не такой уж и привлекательной. Но она не всегда была такой. Например, в январе прошлого года ставка была 13%.
А в 2022 году, когда ключевая ставка была 21,5%, ГЦБ Молдовы можно было купить с купонной доходностью более 23% в леях. И такая возможность была доступна довольно долго. Поэтому в зависимости от уровня ключевой ставки, облигации могут приносить довольно высокую доходность.
Наиболее распространённые заблуждения:
1. Государство будет принудительно забирать деньги со счетов
- Нет, инвестиции в гособлигации добровольны. Каждый житель сам решает, использовать этот инвестиционный инструмент или нет
2. У государства финансовые проблемы, раз оно начинает брать деньги в долг у населения
- Как я уже сказал, гособлигации Молдовы продаются уже очень давно. Сейчас речь идет только о том, чтобы делать это без посредничества банков.
3. Государство специально хочет забрать деньги у граждан, а затем объявить дефолт и ничего не вернуть - За 30 лет с запуска рынка ГЦБ в 1995 году Молдова выкупила все выпуски бумаг. Нет никаких предпосылок, что дефолт будет допущен в ближайшем будущем. Хотя риск этого никогда не равен нулю.
В следующей статье мы подробнее рассмотрим интерфейс и возможности новой платформы по покупке ГЦБ
Финансист, инвестиционный консультант и портфельный управляющий Влад Грати
Партнёрский материал
